Analiz | SoftBank’ın Oğlu Bundan Daha Büyük Felaketlerden Kurtuldu


Makale işlemleri yüklenirken yer tutucu

SoftBank Group Corp.’un sonuçları geldi ve iyi değiller. Onlar felaket.

Genel olarak kötü bir yıl geçirmesi beklenen bir şirket için bile, 31 Mart’ta sona eren 12 aylık sonuçları nefes nefeseydi. Vizyon Fonlarını barındıran segment 20.5 milyar dolar zarara uğradı. Kyodo News’e göre, bir bütün olarak grup için, 13.3 milyar dolarlık net zarar, bir Japon şirketi tarafından şimdiye kadarki en kötü ikinci yıllık açık oldu.

Kurucu Masayoshi Son’a sorulan soru: Dünyanın en büyük risk sermayesi fonu, paranın artık bedava olmadığı bir çağda hayatta kalabilir mi? Son’un birçok eleştirmeni, özellikle WeWork döneminden olanlar, özellikle kendisinin şirketin hisse senedi alım satım programından 2,4 milyar doların peşinde olduğunu öğrenmek için neşeyle ellerini ovuşturacak.

Ama kötüleyenlerin kutlama yapması için çok erken, çünkü Son bundan daha büyük zorluklardan sağ çıktı.

Son, düzenli olarak yaptığı gibi, önceki sancılarına ve bunların üstesinden nasıl geldiğine işaret ederek sabır çağrısında bulundu. Yirmi yıl önce dot-com patlamasının çöküşünden sonra, SoftBank’ın piyasa değeri, son birkaç yılınkine ürkütücü bir şekilde benzeyen bir modelde çöktü. Şimdi olduğu gibi, Son daha sonra zirvede satın alan yatırımcıların öfkesini çekti.

Son, perşembe günü Tokyo’da kendini küçümseyen bir kahkahayla “O zamanlar lakabım ‘kel dolandırıcı’ oldu” dedi. “Saçsız olduğum doğru olsa da, şarlatan olmadığıma inanıyorum.”

Oğul kesinlikle geçmişte fırtınalar atlattı. Tam olarak iki yıl önce, pandeminin piyasa paniğinin ortasında Son, daha temkinli bir tonla temettü ödemelerini durdurdu – bugün yapmayı reddettiği bir şey. Ertesi yıl ribaundlar ve rekor karlar gördü.

Oğul, kötü bir çeyrekte, hatta kötü bir yılda rotasından atılacak biri değil. Perşembe günkü brifingde “Yağmur yağdığında bir şemsiye açarsın” dedi – mevcut pazar bozgununun sadece geçen bir duş olduğunu öne sürdü. Ve eleştirmenler geçmişte birçok kez firmasının ortadan kalkacağını tahmin ettiler. 2000’lerin ortalarında Son’u cep telefonu işine sokan Vodafone Group Plc’nin Japonya operasyonlarını satın almasından, WeWork şöyle dursun, bir Japon şirketi tarafından şimdiye kadarki en büyük denizaşırı satın alma olan Sprint’i satın almasına kadar. SoftBank’ın ölümü büyük ölçüde abartıldı.

WeWork’tan yapılan kesintiler derindi, ancak ölümcül değildi – ve belki de WeWork’ün batıdaki yatırımcılara aşinalığı nedeniyle hasar abartıldı. Ancak, Güney Kore’deki Coupang Inc.’e yapılan 2,2 milyar dolarlık yatırım gibi, Son’un başarılarının çoğu, son düşüşünden sonra bile hala 6 milyar dolarlık siyah renkte. Firma, önümüzdeki birkaç yıl içinde halka açılması beklenen PayPay operasyonuyla dünyanın üçüncü büyük ekonomisi olan Japonya’daki ödeme pazarının çoğunu ele geçirdi.

Faiz oranı artışları çağı, zamanın değiştiği anlamına geliyor, ancak bunlar SoftBank’ın emelleri için ölümcül değil. Girişimlerin hala sermayeye ihtiyacı olacak. Yine de yeni fırsatlar ortaya çıkacaktır. Son, onlarla tanışmak için iki parçalı bir savunma ve saldırı stratejisi açıkladı(1). Köpek gezdirme girişimleri ve şeker dağıtım şirketleri için kötü haber, SoftBank’ın kolay para musluğunun “kapatılması” ve Son’un özellikle Çin’de gelecekteki yatırımlarda daha seçici olacağına söz vermesi.

Son ayrıca, önümüzdeki iki yıllık tahvil ödemeleri için gereken miktarın iki katı nakit alacağına söz verdi. Zayıflayan yen, yen cinsinden denizaşırı alımların daha pahalı görüneceği anlamına gelse bile, para Japonya’da hala ucuz.

Belki daha da ilginci, “hücum” yazan sütunda görünüşte tek bir umut var: Arm Ltd. Son, İngiliz çip tasarımcısı için işaretlenmiş sepete çok fazla yumurta koyuyor gibi görünüyordu; Nvidia Corp.’a yapılan satış bu yılın başlarında çöktü. Ancak Son’un Arm’ı başarılı bir listeye getirebileceği kesin değil – özellikle mevcut ortamda. Böyle bir varlığı listelemek için doğru zamanı seçmek zor olacaktır.

Kısa vadede olsa da, işler sadece daha da kötüye gidecek. SoftBank’ın mali yılı Mart ayında sona eriyor, bu da teknolojinin Nisan ve Mayıs aylarındaki genişleyen kayıplarının yalnızca bir sonraki çeyreğe yansıtılacağı anlamına geliyor. Yatırımlar azaldıkça, önümüzdeki birkaç yıl içinde Son’dan daha az haber alabiliriz. Kenarda kalmak kötü bir şey olmazdı.

Belki de şimdilik plan şu olmalı: yumuşak konuş ve büyük bir şemsiye taşı.

Bloomberg Opinion’dan Daha Fazlası:

• Yaşlanan Milyarderler Japonya’nın Kilit Kişi Riskidir: Gearoid Reidy

• SoftBank’ın En Az Endişesi Kol Arızası Olabilir: Tim Culpan

• WeWork Dersini Aldı. Ama Biz mi?: Chris Bryant

(1) Belki de savaşa bir selam olarak, SoftBank merakla Japonca “savunma/saldırı” kelimesini “savunma/fırsat”a çevirmeyi seçti, ki bu da onunla aynı anlama gelmiyor.

Bu sütun mutlaka yayın kurulunun veya Bloomberg LP’nin ve sahiplerinin görüşlerini yansıtmaz.

Gearoid Reidy, Japonya’yı kapsayan bir Bloomberg News kıdemli editörüdür. Daha önce Kuzey Asya’daki son dakika haber ekibine liderlik etti ve Tokyo büro şefi yardımcısıydı.

Bunun gibi daha fazla hikaye mevcut bloomberg.com/opinion


Kaynak : https://worldnewsera.com/news/entrepreneurs/analysis-softbanks-son-has-survived-bigger-disasters-than-this/

Yorum yapın