Analiz | Putin, Modi’nin Ucuz Doğalgaz Rüyasını Nasıl Sonlandırdı?


Makale işlemleri yüklenirken yer tutucu

Buna kötü karar veya kötü şans deyin, ancak Hindistan’ın doğal gaz kapsamını nüfusunun %90’ından fazlasına genişletmesi bundan daha kötü bir zamanda olamazdı. Ocak ayında, Adani Total Gas Ltd. ve diğerleri, şehir gaz şebekelerine yeni alanlar eklemek için şiddetle çekişmeli lisanslar kazandılar; Şubat ayında Vladimir Putin Ukrayna’yı işgal etti. Aniden, milyarlarca dolarlık yatırım sallantıda.

Geçen ayki olağanüstü artışın ardından, Avrupa spot doğal gaz fiyatları istikrar kazanıyor – son on yılın ortalamasının üç katı. Geçen hafta Bloomberg News raporuna göre, sözleşmeli sıvılaştırılmış doğal gaz tedarikleri daha ucuz, ancak Avrupa Rus dışı yakıtı güvence altına almak için çabalarken, indirim daralıyor. Daha da kötüsü, bunun bir an meselesi olması pek olası değil: Credit Suisse Group AG, Rus gaz açığının on yılın ortasına kadar yıllık yaklaşık 100 milyon tonluk bir küresel LNG kıtlığına yol açacağını tahmin ediyor.

Yeni Delhi, hava kalitesini iyileştirme planının bir parçası olarak Hindistan’ın enerji karışımındaki doğal gazın payını şu anda %7’nin altından 2030 yılına kadar %15’e çıkarmaya karar verdiğinde beklediği şey bu değildi. Hindistan, 2020’de dünyanın en kirli 10 şehrinden dokuzuna sahipti. Doğal gaz, karbon emisyonlarını ortadan kaldırmıyor, ancak dizele göre bir gelişme. Yeşil hidrojen gibi daha iyi seçenekler gelişmekte olan pazarlar için uygun hale gelene kadar kaleyi elinde tutacak bir şey.

Ancak, Başbakan Narendra Modi’nin şehir gaz projelerine büyük bir baskı yapmasının tek nedeni çevre değil. Hareketin siyasi anlamı da var. Kentsel evlere verilen borulu doğal gaz veya PNG, sıvılaştırılmış petrol gazı veya LPG tüpleri üzerindeki talep baskısını hafifletir. Bunlar daha sonra, hükümetin yoksul ailelerin odun, kömür, gübre veya gazyağı yakmaktan daha temiz pişirme gazı kullanmaya geçmelerine yardımcı olmak için 90 milyon yeni LPG hesabı açmasına yardımcı olduğu kırsal alanlara itilebilir. Kampanya, Modi’nin kadın seçmenler arasındaki popülaritesini destekledi, bu nedenle 2016 programı, başarılı 2019 yeniden seçim teklifinden önce kayıtlarda bir sıçrama gördü.

Ancak, benzin ve dizele alternatif olarak sürücülere sağlanan sıkıştırılmış doğal gaz olan PNG’nin ve CNG’nin ekonomisi yalpalıyor. Devlet tarafından işletilen Oil & Natural Gas Corp. ve Oil India Ltd., Reliance Industries Ltd.’nin BP Plc ile ortaklaşa yaptığı gibi, yurtiçinde gaz üretmektedir. Karmaşık bir fiyatlandırma formülü altında, bu çıktı en büyük iki kullanıcı olan şehir gaz ve gübre firmalarının yanı sıra elektrik santralleri ve LPG tesislerine tahsis edilmektedir.

Fiyatlar suni. Geçen aya kadar hükümet, yönetilen gaz fiyatını bir milyon İngiliz ısı birimi başına 2,9 ABD dolarında tuttu – üreticilerin fazla para kazanması için pek de yeterli değil. Zor derin deniz Hint tarlalarından çıkarılan gazın milyon Btu başına 6,1 dolar olarak fiyatlandırılmasına izin verildi. Bunu piyasanın talep ettiği fiyatla karşılaştırın: Asya’da bir kriter olan Japonya-Kore markörünün Haziran teslimat sözleşmesi, Mart ayında milyon Btu başına 50 doları aştı ve şu anda bu seviyenin yaklaşık yarısı kadar.

Ucuz fiyatlandırma, talep edilecek yapay ayaklar sağladı. Hindistan hükümeti iki yıl önce coşkuyla, boru hatlarından şehir gaz altyapısına ve LNG yeniden gazlaştırma terminallerine kadar her şeye 66 milyar dolarlık yatırım yapıldığını ilan etti.

Sorun tedarikte. Reliance’ın Hindistan’ın doğu kıyısındaki gaz keşfinin, başlangıçta beklenenden daha az bol olmasının ardından on yıl önce azaldı. Yerel üretim, hükümetin karmaşık fiyatlandırma sinyaline hiçbir zaman yanıt vermediğinden, endüstriler, yerel gaz kotalarına ek olarak ithal LNG için milyon Btu başına 8 ila 10 ABD Doları ödedi. Bu savaştan önceydi. Şimdi ithal kargo çok daha pahalıya mal olduğu için, özellikle hükümetin teşvikiyle nefes nefese büyüyen şehir gaz endüstrisinde, yerel mallar için büyük bir açlık var.

Ek bir karmaşıklık var. Şehir kullanımı için daha fazlasını ayırmak, gübre endüstrisine daha az vermek, Hindistan’ın tarım arazisine giden azot açısından zengin ürünleri yapmak için daha yüksek bir karışım fiyatı ödemeye zorlamak anlamına geliyor. Çiftçinin üre maliyeti de sübvanse edildiğinden, bu vergi mükellefi üzerinde bumerang etkisi yaratıyor: Gübre için gaz hammadde fiyatındaki her 1 dolarlık artış, Yeni Delhi’nin bütçe hesaplamalarına yaklaşık 600 milyon dolar vuruyor. Küresel gıda kıtlığı yoğunlaşırken, Hindistan için tek umut, çiftçilerinin ülkeyi patlamalı hasatlarla beslemesidir. Gübreler hafife alınamaz.

Kentsel gaz arzı ekonomileri daha da karmaşıklaşacak. Hindistan bu ay yönetilen yerel fiyatı milyon Btu başına 2,9 dolardan 6,1 dolara yükseltti. Şehir gaz dağıtımcıları, LNG ithalatı çok daha pahalı olduğu için bunu hemen kabul edecek, ancak hükümet arzı Mart 2021 seviyelerinde tutuyor.

Hindistan’da doğal gaz talebi artışına yönelik yüksek beklentiler, yatırımcılar tarafından kazanılan lisansların finansal uygulanabilirliği konusunda bir soru işareti bırakarak çökmeye mahkumdur. Perakende fiyatlarındaki kaçınılmaz artışlar kamuoyunda pek iyi gitmeyecek. Hintli tüketiciler Avrupalı ​​emsallerinin gelir gücüne sahip değiller; ne de postadaki çeklerin daha yüksek fiyatlar ile başa çıkmalarına yardımcı olmasını bekleyebilirler. Hindistan’ın başkentindeki taksi şoförleri şimdiden protesto ediyor.

Hindistan’daki talep yıkımı, küresel fiyatlar üzerinde iğneyi hareket ettirmeyecek, ancak dünyanın en büyük LNG ithalatçısı olan Çin farklı bir hikaye. Şanghay’daki Covid-19 karantinası daha uzun sürer ve daha geniş bir alana yayılırsa, daha fazla yedek Çin gaz arzı spot pazarı vurabilir. Başkan Xi Jinping’in acımasız eylemleri Putin tarafından verilen baş ağrısını hafifletebilirken, Modi’nin şehir gaz hırsını büyük metropollerin ötesinde sağlam bir teklif haline getirmeyebilir.

Hindistan’ın yerel gaz üretimi çok küçük ve son dokuz yılda %40 küçüldü. Sürdürülebilir olmayan fiyatlandırma ile bu tabanı dar tutmak ve bunun üzerine yaşayamaz şehir dağıtım bayiliklerinden oluşan ulusal bir yapı dikmek mali açıdan sağduyulu bir hareket değildi. Ucuz gaz rüyası zaten devam edemezdi, Ukrayna’daki savaşın yapmış olabileceği tek şey onu aniden sona erdirmek.

Bloomberg Opinion’dan Daha Fazlası:

• Rusya’daki Petrol Şokunun İkinci Dalgası Başlıyor: Javier Blas

• Rusya’nın Ham Petrol Piyasaları İçin Yaklaşan Mücadelesi: Julian Lee

• İki Milyarder Ne Kadar Temiz Olabilir?: Mukherjee & Trivedi

Bu sütun mutlaka yayın kurulunun veya Bloomberg LP’nin ve sahiplerinin görüşlerini yansıtmaz.

Andy Mukherjee, sanayi şirketleri ve finansal hizmetleri konu alan bir Bloomberg Opinion köşe yazarıdır. Daha önce Reuters Breakingviews için köşe yazarlığı yaptı. Ayrıca Straits Times, ET NOW ve Bloomberg News için çalıştı.

Bunun gibi daha fazla hikaye mevcut bloomberg.com/opinion


Kaynak : https://worldnewsera.com/news/entrepreneurs/analysis-how-putin-ended-modis-cheap-natural-gas-dream/

Yorum yapın

SMM Panel